【编者按】2020年7月，习近平总书记对研究生教育工作作出重要指示，他强调，研究生教育在培养创新人才、提高创新能力、服务经济社会发展、推进国家治理体系和治理能力现代化方面具有重要作用。为深入学习贯彻习近平总书记关于研究生教育工作的重要指示精神，全面落实全国研究生教育会议精神，我校充分认识研究生教育的重要意义，积极践行立德树人根本任务，扎实推进研究生教育的高质量发展。
我校每年评选出数十篇校级优秀博士学位论文，凸显研究生培养质量，涌现出一批德才兼备的高层次人才。在此，本栏目聚焦中南大博士研究生产生的对解决国家及地方经济建设、社会发展重大现实问题具有较大理论价值、社会价值的原创性成果，充分发挥朋辈榜样力量，激励在校研究生继承学术传统、增强创新能力、提高科研水平，加快培养高层次拔尖创新人才。
向古月：外部不确定下全球价值链对金融稳定的影响研究
【作者简介】向古月，曾就读于中南财经政法大学金融学院金融学专业，2021年6月获得博士学位，指导教师为周先平教授，2020-2021学年中南财经政法大学优秀博士学位论文获得者。
【论文简介】
2016年以来，世界正经历“百年未有之大变局”，在“特朗普冲击”、外部民粹主义兴起、中美贸易争端、实体经济金融化和新冠肺炎疫情大流行等国内外重大政治经济事件的交互影响下，我国内外不确定正不断加深。虽然学界对内部不确定的经济效应进行了深入研究，有关部门可据此提出有针对性的应对措施，但关于外部不确定的定量分析仍不够充分，对冲负面效应的政策工具也显得捉襟见肘。特别是当前外国疫情防控不力和“美国科技制裁”引发的供应链不确定交互叠加，“卡脖”、“断供”风险并存，供应链安全和稳定问题极为突出。鉴于此，中央高度重视外部环境突变的潜在风险，多次强调“外部环境已发生明显变化”，“坚持底线思维”，“做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备”。在此背景下，外部环境不确定可能正在成为我国系统性风险的重要诱因。
一般而言，系统性风险的发生、发展和蔓延是建立在经济个体或部门之间的复杂关联之上。既往文献更多地聚焦金融、房地产等重要部门的内在联系，金融机构的复杂网络关联也被认为是个体风险发展为系统性金融风险的传染机制。然而随着全球化的不断演进，不同国家行业或企业在不同生产环节上的合作分工形成了狭长的投入-产出关联，这些链条相互交织、相互叠加又构成了更为复杂的全球价值链网络，天然地成为风险跨国、跨地区蔓延的传染渠道。并且，在我国外部不确定加深的背景之下，全球价值链可能构成外部不确定向内部蔓延的传导渠道和聚集机制，其特有的网络结构将外部不确定的实物期权效应导入内部经济，引发“链式反应”，进一步引起国内多个行业或企业的产出和关联金融资产和机构的同步萎缩和协同共振，诱发系统性风险，对我国金融稳定造成不利影响。但从既往文献来看，风险如何由外部传导至内部，大部分研究是从金融市场关联和资本流动角度出发，由全球价值链分析风险传递的文献极少。
本文将理论分析与经验实证相结合，运用数值模拟、数理推导、复杂网络分析、TVP-SVAR、Threshold-SVAR、BGVAR和面板数据模型等方法研究外部不确定视角下全球价值链对我国金融稳定影响的宏观表征和微观机理，阐明从全球价值链角度防范和化解系统性风险的研究启示和政策逻辑。
研途心语
Good luck, try your best and don’t give up!