【编者按】2020年7月，习近平总书记对研究生教育工作作出重要指示，他强调，研究生教育在培养创新人才、提高创新能力、服务经济社会发展、推进国家治理体系和治理能力现代化方面具有重要作用。为深入学习贯彻习近平总书记关于研究生教育工作的重要指示精神，全面落实全国研究生教育会议精神，我校充分认识研究生教育的重要意义，积极践行立德树人根本任务，扎实推进研究生教育的高质量发展。
我校每年评选出数十篇校级优秀博士学位论文，凸显研究生培养质量，涌现出一批德才兼备的高层次人才。在此，本栏目聚焦中南大博士研究生产生的对解决国家及地方经济建设、社会发展重大现实问题具有较大理论价值、社会价值的原创性成果，充分发挥朋辈榜样力量，激励在校研究生继承学术传统、增强创新能力、提高科研水平，加快培养高层次拔尖创新人才。
李海洋：定向降准对我国小微企业融资的影响研究
【作者简介】李海洋，曾就读于中南财经政法大学金融学院金融工程专业，2021年6月获得博士学位，指导教师为孔东民教授，2020-2021学年中南财经政法大学优秀博士学位论文获得者。
【论文简介】为缓解小微企业融资困难，进一步加强金融服务实体经济的功能，我国央行于2014年6月开始实施定向降准这一结构性货币政策工具，旨在鼓励商业银行等金融机构向小微企业等国民经济重要部门提供信贷资源，以缓解这些企业的融资困难。
不同于传统“一刀切”的全面降准政策，定向降准通过对符合一定条件的商业银行等金融机构下调存款准备金率，引导信贷资源更多地流向小微企业等重点、薄弱经济部门，优化信贷配置结构，实现经济结构转型升级。因此，定向降准本质上是宽松的数量型结构性货币政策工具。定向降准自实施以来，备受学术界关注，许多文献评估了定向降准的政策效果。然而，鲜有文献评估定向降准对微观企业产生的实际效应，更是缺乏对定向降准作用机理的相关研究。特别地，定向降准如何影响小微企业的融资决策、其中的作用机制是什么等一系列问题亟待解决。当前受新型冠状病毒影响，全球经济不确定性急剧上升，这可能导致小微企业赖以生存的商业信用供给短缺，加剧其融资约束。在这一特殊背景下，精准支持小微企业发展的定向降准政策更是意义深远。
使用全国中小企业股份转让系统披露的企业财务数据，本文全面评估定向降准对小微企业融资决策产生的实际效应，并对其中的作用机制进行考察。首先，采用双重差分法评估定向降准对小微企业贷款可得性的影响以及政策的动态效应，并基于微观企业行为的视角，考察政策效果的作用机制；然后，基于小微企业不得不诉诸于非正式制度（如商业信用）来缓解融资困难的现实，采用断点回归设计，评估贷款可得性对小微企业商业信用的影响，检验正式融资制度对非正式融资制度替代效应；最后，考虑到避税是我国小微企业普遍采用的一种缓解融资困难的内部融资方式，采用断点回归设计，评估贷款可得性对小微企业税收规避的影响，检验外部融资对内部融资的替代效应。
本文的主要研究发现为：一、定向降准政策显著提高了小微企业贷款可得性；机制检验发现，定向降准提高了小微企业信贷寻租行为，激发了小微企业寻求建立政企、银企关系以获得银行借款的内在动力。二、正式制度对于非正式制度存在明显的替代效应，即定向降准以后，小微企业贷款可得性上升，银行信贷增加，对商业信用的需求显著下降。三、外部融资对内部融资具有显著的替代效应，即定向降准降低了小微企业避税程度，机制检验说明这种替代效应源于定向降准缓解了小微企业的融资约束，降低了小微企业对现金的依赖程度。
研途心语
最初选择读博的理由很简单，就是想在校园多待上几年。随着博士期间不断地学习、吸收一些新的学科前沿知识，自己对现实经济世界的运行产生了一些思考。慢慢地，就产生了自己要做一些科学研究的想法。起初，主要是进行一些基础性课程的学习，这其中的收获就是借助于学习经典的经济理论，形成经济学的思考逻辑。兴趣也就是这样积累而变得越来越浓厚。
阅读文献是科学研究的必要环节，我的博士论文选题就是从阅读文献中产生的。可通过邮件订阅一些主流刊物，大量阅读不同方向论文的摘要，感兴趣的记录下来，进一步阅读前言。非常相关且重要的近期文献值得精读。
论文写作的核心是实证，在这个基础上要把故事讲好。因此，我的写作经验就是“多实验、多读、多写”。